百奥泰向港交所重新递交上市申请材料，招股书删除“ADC”核心

今年3月，百奥泰（688177.SH）公告向港交所重新递交了上市申请并刊发资料。此前，百奥泰曾在2020年8月向港交所递交招股书。不过，今年2月港交所网站显示该招股书已经失效。
 

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对比两份招股书，百奥泰在核心技术的章节中删除了“ADC”。这条赛道上，百奥泰已经投入亿元级的研发费用，但今年以来，其先后宣布2款在研ADC药品终止试验。百奥泰的管线价值，正被市场重估。

实际上，2020年百奥泰的研发费用高于竞争对手海正药业，但研发效率上，百奥泰又慢于海正药业。一边是研发项目出现“黑天鹅”，一边是来自同行的竞争。截至2020年，百奥泰的净利润为-5.13亿元，至今仍未盈利。不过，百奥泰在2020年向百济神州出售过药品权益，所得款项暂未计入收入，或成为未来平滑亏损的手段之一。