1年期LPR报价下调幅度小于MLF，银行净息差已压缩至历史低位

周一全国银行间同业拆借中心公布的8月贷款市场报价利率(LPR)显示，8月1年期品种报3.65%，上次为3.70%，5年期以上品种报4.30%，上次为4.45%。1年期MLF操作利率是同期LPR报价的参考基础，2019年8月新LPR报价改革以来，MLF利率降，LPR报价必降。本月中期借贷便利（MLF）操作利率下调10个基点（bp)，意味着8月LPR报价基础已经发生变化。
 

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4月初至今DR007持续低位运行，中枢明显下移，8月以来降至1.2%-1.3%附近，从市场利率的影响及政策宽信用维稳按揭贷诉求看，LPR报价也有进一步调降的必要。此外，当前银行净息差已压缩至历史低位，而企业贷款利率也频创历史新低。为保障银行经营稳健性，8月1年期LPR报价下调幅度仅为5个基点。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，8月1年期LPR降幅较小，5年期以上LPR报价降幅更大，表明定向支持楼市是当前降息政策的重点，另外后期银行存款利率或将出现5-10个基点左右的下调。

王青预计，未来宏观政策将继续保持稳增长取向，国内物价走势整体可控，海外央行政策收紧步伐趋于放缓，LPR报价还有一定下调空间，其中5年期LPR报价将延续更大幅度下调势头。